تجزیه و تحلیل درون زنجیره‌ای یا آن‌چین اخیراً با شک و تردید مواجه شده است، به ویژه پس از اینکه بیتکوین با توجه به داده‌های Messari بیش از ۵۰ درصد از سقف قیمت خود سقوط کرد و این شکل از تجزیه و تحلیل نتوانست نشان‌دهنده این رکود باشد.
در واقع، بسیاری از شاخص‌های درون زنجیره‌ای قوی‌تر شده‌اند و سیگنال‌های صعودی را ارائه می‌دهند. برای مثال، همان‌طور که تحلیلگر معروف لکس موسکوسکی در اینجا نشان می‌دهد، عرضه غیر نقدی (illiquid supply) همچنان در حال افزایش است.
برخی از افراد ممکن است بپرسند که داده‌های درون زنجیره‌ای چه ارزشی را ارائه می‌دهند، اگر نتواند رکود قابل‌توجهی را پیش‌بینی کند؟
همان‌طور که ممکن است برخی از شما متوجه شده باشید، اخیراً من کمتر در مورد تحولات درون زنجیره‌ای و بیشتر در مورد اقتصاد کلان توییت کرده‌ام، از جمله ارتباط بیتکوین با سایر دارایی‌ها مانند سهام و نحوه ارتباط آن با افزایش تورم و طبیعت به طور فزاینده جنگ‌طلب فدرال رزرو.
یکی از دلایل این است که وقتی به اصول فاندامنتال نگاه می‌کنید، در هفته‌های اخیر اتفاق خاصی نیفتاده است. در نتیجه، توییت کردن نمودارهایی که به‌سختی تغییر کرده‌اند، می‌تواند تکراری شود.
اما مهمتر از آن، عوامل کلان ذکر شده نقش مهم‌تری در تعیین قیمت بیتکوین در این مرحله ایفا می‌کنند، به این معنی که این متغیرها در حال حاضر در الویت هستند.
من شخصاً انتظار دارم این عوامل در ماه‌های آینده نقش غالب را ایفا کنند.
این واقعیت که تحولات درون زنجیره یا آن‌چین توضیح مناسبی برای حرکت‌های اخیر قیمت بیتکوین ارائه نکرده است، به این معنا نیست که تحلیل درون زنجیره هیچ مورد استفاده‌ای ندارد. این به‌سادگی به این معنی است که در شرایط فعلی، در توضیح عملکرد قیمت در جایگاه دوم قرار می‌گیرد.
با این حال، چیزی که می‌توانیم ببینیم این است که حتی با اصلاح قیمت، شاخص‌های زنجیره‌ای رو به زوال نیستند و حتی ممکن است در حال بهبود باشند، که به خودی خود خوب است.
در حالی که سرمایه‌گذاران بلندمدت به انباشته شدن ادامه می‌دهند، نشان می‌دهد که در حال حاضر، قیمت در درجه اول توسط گروه کوچک‌تری از سرمایه‌گذاران تعیین می‌شود که به شدت به تحولات کلان واکنش نشان می‌دهند.
بنابراین هنگامی که این عوامل کلان دوباره به سمت صعودی حرکت می‌کنند، اصول فاندامنتال سالم درون زنجیره می‌تواند به ما کمک کند تا ایده‌ای از سرعت و قدرت بهبودی قیمت ارائه دهیم.
اگرچه ممکن است تحلیل درون زنجیره‌ای در سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت هم مناسب باشد، به نظر من، بیشتر برای کشف روندهای میان‌مدت تا بلندمدت مفید است.
برای اکثر مردم، داده‌های درون زنجیره‌ای احتمالاً برای دریافت ایده‌ای از سلامت شبکه و جهت قیمت بیتکوین در میان‌مدت و بلندمدت مفید است.
به طور کلی، داده‌های روی زنجیره هرگز نباید به صورت مجزا برای ایجاد نظر در مورد تصمیمات سرمایه‌گذاری یا جهت کلی بازار بیتکوین استفاده شوند. با این حال، هنگامی که با سایر شاخص‌ها، به عنوان مثال عوامل کلان ترکیب می‌شود، می‌توان نظرات آگاهانه‌ای در مورد وضعیت بازار ایجاد کرد.
همچنین باید به یاد داشته باشیم که هیچ تحلیلگری گوی بلورین ندارد و نه تحلیل تکنیکال و نه داده‌های درون زنجیره‌ای نمی‌توانند سیگنال‌های دقیقی را در 100٪ مواقع ارائه دهند. با این حال، داده‌ها می‌توانند به ما کمک کنند تا در مورد جهت بازار حدس‌هایی با اطمینان بیشتر بزنیم.
اگر یک تحلیلگر خلاف این را به شما می‌گوید، به او شک کنید!
گاهی اوقات، ما تحلیلگران ممکن است مجبور باشیم در انتقال آنچه یک نمودار خاص به ما می‌گوید و چه چیزی را نمی‌گوید بهتر عمل کنیم، اگرچه انجام این کار در چارچوب یک توییت یا موضوع کوتاه همیشه آسان نیست.
بنابراین من فقط می‌توانم خواننده را تشویق کنم که به هر نموداری که در آنجا پست شده است با مقدار کافی از شک و تردید نزدیک شود و هیچ اقدامی را صرفاً بر اساس یک نمودار یا یک منبع داده انجام ندهد.
اعتماد نکنید بلکه تایید کنید!
به طور خلاصه، در حالی که تحلیل زنجیره‌ای ممکن است در حال حاضر در جایگاه دوم باشد، به نظر من، همچنان جایگاه خود را در تحلیل بازار دارد و نباید صرفاً به این دلیل که عوامل دیگر در تعیین جهت بازار غالب هستند، کنار گذاشته شود.
نکته کلیدی این است که متغیرهایی را شناسایی کنید که در هر زمان معین و مشخص اطلاعات بهتری ارائه می‌دهند.
همچنین، به خاطر داشته باشید که تجزیه و تحلیل درون زنجیره‌ای یک دانش نسبتاً جوان است. در حالی که در حال حاضر بسیاری از شاخص‌های خوب وجود دارد، بسیاری از تجزیه و تحلیل‌های درون زنجیره‌ای شامل آزمایش بر روی اینکه چه چیزی کار می‌کند و چه چیزی نیست، ادامه دارد.
با گذشت زمان، من انتظار دارم که این وضعیت تغییر کند. کاربران این تکنیک‌ها علاوه بر درک بهتر از آنچه که در تحلیل زنجیره‌ای کار می‌کند (و چه چیزی نیست)، شاخص‌های بیشتری را توسعه خواهند داد و در نتیجه، تجزیه و تحلیل درون زنجیره‌ای برای توصیف آنچه در بازارها اتفاق می‌افتد ارزشمندتر می‌شود.
این مطلب ترجمه‌ای از مقاله تحلیلگر آن‌چین: Jan Wustenfeld است.
